海通期貨:6月棉花期權策略回顧

海通期貨:6月棉花期權策略回顧
2022年06月24日 09:04 市場資訊

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  海通期貨

  一、 報告內容回顧

  2022年6月8日海通期貨微信公眾號所發布的期權策略報告《6月棉花期權策略報告》(原文請點擊鏈接)一文中對當時的棉花市場進行了分析。文中提到國內棉花需求較差,下游消費需求持續走弱,采銷低迷。棉花還是要回歸到以消費需求為主導的邏輯,因為一旦終端消費跟不上,疊加新年度棉花增產,將會對棉花價格造成打擊。在當時的報告中,本著對未來棉花價格偏空的預期,認為當時行情下可以考慮看跌熊市價差策略。

  二、 策略效果報告發布以來兩周內棉花價格連續下跌,報告發布前一日2022年6月7日棉花期貨合約CF209報收20290元/噸,截止20022年6月23日棉花期貨合約CF209報收18435元/噸,兩周內連續下跌,跌幅為1855元/噸。根據發布報告提出的期權策略“可考慮使用看跌熊市價差策略,策略構建可以考慮賣出行權價格在19000-19400之間的看跌期權,買入看跌期權行權價格可選在20000-24000之間”,以構建19200到20000的看跌熊市價差為例按照2022年6月7日以及2022年6月23日的收盤價測算策略收益情況如下:以2022年6月7日收盤價賣出一手CF209P19200與買入一手CF209P20000計算,需凈支出權利金244元/噸,而由于價格下跌,截止2022年6月23日目前該熊市價差的價格為585元/噸,策略組合盈利341元/噸。該組合持有到期的最大收益為556元/噸,目前策略的收益超過最大收益的一半,考慮后期價格存在反彈上漲的可能,可以考慮止盈離場。

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責任編輯:李鐵民

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