基本養老保險將收不抵支,個人養老金來了!

基本養老保險將收不抵支,個人養老金來了!
2022年06月23日 15:53 市場資訊

  文|吳妮

  6月17日,四川省人社廳發布消息稱,四川省將按國家統一部署,適時啟動個人養老金試行工作。

  這次,個人養老金是真的要來了。

  作為養老金體系的第三支柱,個人養老金的頂層制度始于1991年。直到今年《關于推動個人養老金發展的意見》(以下簡稱《意見》)發布,個人養老金制度才走向發展高峰。

  在目前發布的文件中,個人養老金的參加范圍、制度模式、繳費水平、投資和領取等事項已經基本清晰。

  個人養老金實行個人賬戶制度。賬戶制是指個人參加養老金需開立專門個人賬戶,以賬戶作為個人參加第三支柱個人養老金的載體。

  在賬戶之下,銀行、保險、信托、基金等各類投資機構發行的養老產品間的壁壘被打通。賬戶制符合群體多樣化、情況多變的個人養老金積累,并且有利于稅收優惠政策的執行。

  個人養老金繳費上限起步為每年12000元,平均下來是每月最多1000元。

  參加人達到領取基本養老金年齡、完全喪失勞動能力、出國(境)定居,或者具有其他符合國家規定的情形,經信息平臺核驗領取條件后,可以按月、分次或者一次性領取個人養老金,領取方式一經確定不得更改。

  與個人養老金落地相關的四大配套文件正在緊鑼密鼓地制定中,將明確制度規則,讓參加各方清楚明白,有章可循。

  廣發基金楊喆認為,極端情況下假設6512萬納稅人均頂格參與個人養老金制度,則每年可以為市場帶來7814.4億元增量資金。若參與個稅繳納的人中有30%參與個人養老金制度,也會為市場帶來每年約2344億元的增量資金。

  叫好之余,也不能忽視理想和現實之間的差距。畢竟中國的養老體系長期存在總量儲備不足和結構不均衡的問題。

  我們應如何理性看待個人養老金制度?

  01 第三支柱臨危受命

  20世紀80年代,全球主要發達經濟體相繼進入老齡化社會,傳統的單一養老金模式面臨巨大挑戰。

  當一條腿走不動的時候怎么辦?

  人們想起了美國前總統富蘭克林?羅斯福于1934年提出的“三支柱”養老思想。“三支柱”養老思想被形象地稱為“三條腿的板凳”,即由政府、企業和個人共同承擔養老金的給付。

  中國實行養老“三支柱”的背景卻不盡相同。1986年,中國人口年齡結構尚處于成年型,但伴隨著國企改制,養老保險的管理和服務由單位制走向社會化。

  1991年,國務院下發《國務院關于企業職工養老保險制度改革的決定》,首次提出了三支柱養老金制度的構想,所謂三支柱指的是:基本養老保險(第一支柱)、企業年金及職業年金(第二支柱)和個人養老(第三支柱)

  30年過去,中國的養老三支柱的發展并不均衡,依然高度依賴第一支柱。我國基本養老保險在覆蓋面、基金規模、保障水平等方面遠超過企業養老保險和個人商業養老保險。

  基本養老保險因此一直在負重前行。

  總體性缺口已近在咫尺,據中國社科院《中國養老金精算報告2019—2050》預測,我國養老金收不抵支將出現在2028年,到2035年將耗盡累計結余。

  地區性的缺口一直都在,特別是中西部地區和東北地區。據財政部公布的2021年中央調劑養老基金繳撥差額的情況表,黑吉遼三省,養老金缺口超1000億元。

  每年各級財政部門都會往養老基金中注入大量的財政補貼,進行國家兜底”,補貼金額也是在逐年提高

  2002年中央財政對城鎮職工基本養老保險基金補助為408.2億,2021年,中央財政安排基本養老保險基金補助資金的規模已經達到了約9000億元。

  期間不是沒想過辦法。2018年7月,國家邁出了全國統籌的第一步,建立實施了養老保險基金中央調劑制度,適度均衡省際之間養老保險基金負擔。

  然而,當中國老齡化加速的雪球滾下,區域互濟的手段成了螳臂當車。

  從我國1982-2050年的人口年齡結構演變趨勢圖可以看出,中國的人口結構從成年型演變為老年型,僅用了18年左右的時間。

  隨著人口老齡化加深,老年人口的數量不斷上升, 發放的養老保險基金數量也不斷上升,同時對于退休人員的養老保險發放金額也在不斷升高,但是每年繳納養老保險基金的人數卻不斷減少。

  這加劇了代際不公平。養老保險制度有著世代間代際贍養的功能,在人口老齡化趨勢下,養老金成本和在職世代的繳費負擔增加,造成了退休世代向在職及未來世代的成本轉嫁。更嚴重的是導致了養老保險基金入不敷出,公共財產安全受到重大沖擊,影響養老保險模式制度的可持續性。

  眼看著第一支柱快撐不住了,第二支柱卻指望不上。截至2021年底,參加基本養老保險的人數達到10.3億人,積累基金6萬多億元;參加企業(職業)年金的職工7200多萬人,積累基金近4.5萬億元,兩者的覆蓋率相距甚遠。

  “我國第二支柱的企業年金已經落地一段時間,職業年金也已經基本全國鋪開,目前可以判斷出來的一個基本信息就是在現有基礎上繼續提高第二支柱覆蓋面有一定挑戰,現在的覆蓋面較窄,較大型的企事業單位之外的參與度比較低。” 在英國、美國從事過政策研究的鯨牧政策咨詢公司合伙人王若冰對《財健道》說。

  在此背景下,第三支柱加速推進。

  《宣傳提綱》提到,推動個人養老金發展,不僅為參加第二支柱企業(職業)年金的人員再增加了一條補充養老保險渠道,對沒有參加第二支柱的人員而言,也增加了一條補充養老保險渠道,順應了人民群眾對養老保險多樣化的需求。”

  第三支柱的建設,能否真的立竿見影?

  02“三支柱不能是空架子”

  隨著《意見》出爐,我國個人養老金制度步入全面發展完善的新階段。用更具有靈活性、個性化、適應性的個人賬戶制度取代了原來的產品制就是一個典型的例子。

  補齊三支柱的短板,只是第一步。多支柱養老保險體系的構建不是簡單的拼圖游戲,好的制度要落實到位才能發揮作用。 

  對外經濟貿易大學保險學院教授于保榮對《財健道》說,“結構有了,還要有足夠的社會財富填進去,不然再多的支柱都是空架子。”

  當前中國養老規模的總量是不足的,我國三支柱規模合計占GDP的13%,對比部分發達國家存在一定差距(2020年美國、加拿大、英國等國家的養老金儲備占GDP比重超過100%)

  令人關注的問題來了,個人養老金能否引入大量增量資金,提升中國養老儲備?這要問問個人養老金繳費金額和參保人數有多少。

  《意見》明確個人養老金繳費上限起步為每年12000元,并根據經濟社會發展水平、多層次養老保險體系發展情況等因素適時調整。

  “基本上有能力、有意愿的勞動者都可以參加,中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文在接受媒體采訪時說到。

  個人養老金歸根結底是個人自愿參加、市場化運營的,與強制性的基本養老保險有本質區別。基于既定的繳費上限,個人養老金能否覆蓋廣泛人群,實現市場熱盼的“千億規模增量資金”,要看居民如何權衡個人養老金的阻力和吸引力。

  阻力之一在于,在第三支柱養老保險中參保人需要讓渡幾十年的資金使用權,這對中低收入人群來說依然是個不小的壓力。

  兩年前,國務院總理李克強曾經表示,中國有6億人每月收入在1000元左右。對他們來說維持生活都很難,個人養老金因此可能面臨一個尷尬的現狀:窮人買不起,富人不需要。

  作為一種投資型制度,個人養老金的投資風險也可能構成阻力。

  個人養老金資金賬戶內資金用于購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等金融產品,由參加人自主選擇,也由參加人個人承擔全部投資風險。

  而投資風險是多重因素作用的結果,既與經濟發展水平、制度運行質量密切相關,又受個人投資眼光、投資能力和風險容忍度的影響。

  好的一面是,“從現行金融產品類別及個人養老金政策規定來看,有資格進入個人養老金投資范圍的金融產品一定是證監會和銀保監會統一認可的、風險與收益適度的金融產品,具有運作安全、成熟穩定、標的規范,側重長期保值的特性。”武漢科技大學金融證券研究所所長、中國養老金融50人論壇核心成員董登新說。

  商業養老金融產品也在不斷規范中。銀保監會于5月10日印發《關于規范和促進商業養老金融業務發展的通知》,明確要清理不符合規定的“養老”字樣金融產品。

  王若冰補充說,從海外經驗來看,個人養老金作為一筆長期資金,已經被海外國家及金融市場認定為“穩定器”。相應的,個人養老金的投資者要有耐心陪伴市場或者一個經濟體成長,只要對國家的經濟未來有信心,就應該相信這筆個人養老金會成長,周期性波動是市場機制下的必然。

  如鄭秉文所說,“萬一退休時,遇到不可控風險導致收益下滑,或者還希望持續投資進一步積累養老錢,也可以選擇不領取,避開市場低迷階段。”

  稅收優惠政策也是推廣個人養老金制度的重要因素。

  從目前的文件來看,國家僅明確了“通過稅收優惠等政策給予支持,鼓勵人民群眾廣泛參與”。

  有專家預期未來個人養老金賬戶稅收優惠政策的一大方向是稅收遞延,即在年金繳費環節和年金基金投資收益環節暫不征收個人所得稅,將納稅義務遞延到個人實際領取年金的環節。

  稅收遞延能夠在一定程度上激勵個人投入養老資金,問題是目前我國個稅納稅人僅占全體勞動人口的10%,對于90%的中低收入者來說,稅收遞延難以起到政策激勵的作用。

  對于個人養老金的稅收優惠政策還有待進一步明確。于保榮認為,在關乎民生的健康保險、養老保險中,稅收優惠不應以激勵參保為目的,應當以減輕參保人的負擔為目的。

  總的來說,就第三支柱獨立來看,繳費額度、投資風險和財稅激勵共同決定了個人養老金的購買意愿,進而影響資金量,最終反應為個人養老金制度的實施情況。

  王若冰提醒,如果對標美國,不能只看到其第三支柱規模大,要看到美國對于整個養老保障體系的綜合規劃。

  美國養老金第三支柱發展成熟的一部分原因在于,美國首先做強了第二支柱,而美國第三支柱IRA賬戶的相當比例資金來自第二支柱401K賬戶轉存 (Roll over)。

  比如一位雇員上一份工作期間,原雇主為他繳存了企業年金,當該雇員換工作后,新雇主可能不繳存企業年金。此時,該雇員可以找一家養老金管理公司,將此前積累的企業年金轉移到第三支柱的個人賬戶上,并繼續繳存。

  養老保險第三支柱和第二支柱打通的模式一般稱為Roll over IRA。一組統計數據顯示,美國60%的第三支柱資金規模是來自Roll over IRA,剩下的40%是因為中產階級以上人群自愿參與第三支柱。

  “第二支柱跟第三支柱之間的關系非常重要,如果我們想和美國一樣通過第二支柱把第三支柱做大,那如何做大第二支柱,又將通過何種機制從第二支柱轉移到第三支柱?”王若冰的疑問值得我們深思。

  03 把“市場的”交給市場去驗證

  個人養老金制度出臺后,不禁有網友擔心基本養老金制度基本功能是否會相應減弱。

  于保榮教授認為,第一支柱和第三支柱沒有此消彼長的必然聯系。

  第三支柱是市場化行為,是否需要補充養老金由個人判斷。第一支柱由政府主導,以全社會的力量為弱勢人群提供基本養老保障,“人員全覆蓋”和“保基本”的責任不會縮減。

  于保榮教授的回答是一顆定心丸,也再次劃下重點——個人養老金具有市場屬性。

  王若冰認為,政府政策可以助推個人養老金制度,各地各部門也可以加強宣傳,但具體的落地執行要靠個人養老產品與消費者的互動。

  只有當產品和消費者在市場環境中產生互動,才能看到消費者的選擇是怎樣的,繼而將市場的行為反饋到政策制定中,總結出優化和推廣的經驗。“我覺得個人養老金的實行是一件需要時間和耐心的事情。”王若冰說。

  同時也要在市場中觀察個人養老金制度的定位和目標,是要實現普惠的目的,還是實現鼓勵金融市場發展的目的?抑或兩者兼顧?

  沒有標準就沒有優劣之分,這也是目前無法對個人養老金制度實際執行的效果給出預期的原因。

  希望一年后,試點城市的市場反饋能給我們答案。

  根據《意見》,個人養老金制度要結合實際分步實施,選擇部分城市先試行一年,再逐步推開。除了四川,江蘇也在積極響應和部署相關工作。據《中國銀行保險報》了解,銀行、保險、券商等金融機構也在努力挖掘個人養老金市場,已有多家商業銀行參與個人養老金信息管理服務平臺系統對接測試。

  (作者系《財經》研究員,文章來源于:財健道)

海量資訊、精準解讀,盡在新浪財經APP

責任編輯:宋源珺

人氣榜
跟牛人買牛股 入群討論
今日熱度
問股榜
立即問股
今日診股
產品入口: 新浪財經APP-股票-免費問股
產品入口: 新浪財經APP-股票-免費問股
產品入口: 新浪財經APP-股票-免費問股

APP專享直播

1/10

熱門推薦

收起
新浪財經公眾號
新浪財經公眾號

24小時滾動播報最新的財經資訊和視頻,更多粉絲福利掃描二維碼關注(sinafinance)

7X24小時

  • 06-28 晨光電纜 834639 4.3
  • 06-28 科潤智控 834062 4.3
  • 06-28 中科環保 301175 --
  • 06-27 中亦科技 301208 46.06
  • 06-24 五洲醫療 301234 26.23
  • 產品入口: 新浪財經APP-股票-免費問股
    新浪首頁 語音播報 相關新聞 返回頂部
    江苏省人民政府